(Seoul=NSP NEWS) = コスピ市場は今月に入って急激な調整局面が続いている。1日、8800ポイント付近で推移していたコスピ指数は、当日取引中に7600ポイントまで下落し、1段階サーキットブレーカー（Circuit Breakers・CB）が作動するなど急落した。ただし、証券業界では最近の下落は人工知能（AI）投資サイクルの破壊ではなく、短期的な調整局面であるとの解釈が提起されている。

これについて株式市場の専門家に聞くと、「現在の下落傾向は人工知能（AI）・半導体業種を中心とした高いバリュエーションの負担が解消される過程である」とし、「今後短期的な変動はあるかもしれないが、関連企業の業績見通しは堅調である」と口を揃えた。

今月の国内株式市場調整の主な背景としては、▲米半導体企業ブロードコムの保守的なAIガイダンス、▲米雇用指標の好調に伴う連邦準備制度（Fed）の金利引き下げ期待の後退、▲米国国債金利の上昇、▲スペースX上場を控えた現金確保需要の拡大、などが挙げられる。

ただし、市場では今回の下落が企業業績の鈍化や産業成長性の低下による結果ではない点に注目している。AI投資の拡大と半導体需要を巡る中長期的な見通しは依然として維持されているためだ。

イ・サンヨン新英証券株式戦略アナリストは「最近の下落は新たな悪材料が発生したというよりも、市場の期待水準が急速に高まったことによる自然な価格調整だ」とし、「その後、アメリカの消費者物価指数（CPI）や連邦公開市場委員会（FOMC）の内容に応じて短期的な変動性が拡大する可能性はあるが、AIインフラ投資の拡大傾向と関連企業の業績見通しは依然として堅調だ」と診断した。

キム・ヒョジン新英証券グローバル戦略アナリストもこの日、レポートで「ヨーロッパを除くほとんどの国の輸出が二桁成長を続けており、AI投資を主導するハイパースケーラーは自己資本中心で投資を実行しているため、金利感応度が相対的に低い」とし、「原油価格もバレルあたり90ドル程度に再び下がっており、物価上昇圧力を長期間刺激する環境ではない」と分析した。

カン・ジンヒョク新韓投資証券の上級研究員もこの日、レポートで「コスピ指数が7500ポイントを下回りサーキットブレーカーが発動されたが、コスピ12ヶ月先行PERは7.83倍を記録している」とし、「現在の下落は利益の毀損よりもマルチプルリレーティングに近い」と判断した。

当日、国内株式市場は開場直後にパニック相場を演出した。コスピは取引開始直後に8％以上下落し、サーキットブレーカーが作動した。その後、コスダック市場とコスピ市場で売りサイドカーブレーカーが次々に作動した。

ただし、市場は取引中の下落幅を一部取り戻す様子も見られた。午前11時40分時点で個人と機関の買いが流入し、コスピ指数が7805.94ポイントに上昇したこと。

市場の関心は、調整の原因よりも回復の有無に向けられている。AIインフラ投資の拡大と関連企業の業績見通しが維持されているため、今回の下落がトレンド転換につながるのか、短期的な衝撃にとどまるのか、今後のアメリカの物価指標と金融政策の方向性に市場の注目が集まっている。