(서울=NSP통신) 임성수 기자 = 미국 기준금리 경로 불확실성과 국내 물가 상승 우려가 겹치며 채권시장 투자심리가 빠르게 얼어붙고 있다. 중동발 지정학적 리스크에 따른 물가 상승세와 미 연방준비제도(Fed)의 금리 인상 가능성이 상승 전망의 주요 요인으로 거론된다. 학계에서는 오는 28일 금융통화위원회의 기준금리 결정 및 향후 기조 전달에 따라 금리 변동성에도 변화가 생길 수 있다는 분석이 나온다.

금융투자협회가 발표한 ‘2026년 6월 채권시장지표’에 따르면 6월 종합 채권시장지표(BMSI)는 81.0으로 전월 대비 15.3포인트 하락했다.

BMSI는 100을 기준으로 이를 웃돌면 채권가격 상승(금리 하락) 밑돌면 채권시장 심리 위축을 의미한다. 금투협은 이번 설문 결과를 미국 통화정책 불확실성과 국내 금리·물가 상승 기대가 동시에 반영된 결과라고 분석했다.

세부 지표 가운데 하락 폭이 가장 큰 지표는 금리전망 BMSI다. 금리전망 BMSI는 67.0으로 전월 대비 35.0포인트 떨어졌다. 응답자의 45%가 시장금리 상승을 예상한 반면 하락 전망은 12%에 그쳤다. 전월 대비 상승 전망은 23%에서 두 배 수준으로 늘었고 하락 전망은 25%에서 절반 아래로 줄었다.

물가 BMSI도 53.0으로 전월 대비 28.0포인트 내렸다. 응답자의 47%가 물가 상승을 예상했으며 물가 하락을 전망한 응답자는 한 명도 없었다.

통상 물가와 채권 가격은 반대로 움직인다. 인플레이션 기대가 확대되면 실물자산 선호가 강해지면서 채권 수요가 줄고 시장금리가 상승하기 때문.

실물경기 관련 지표도 동반 약세를 보였다. 산업생산지수 BMSI는 81.0으로 전월 대비 20.0포인트 내렸고 소비자심리지수 BMSI 역시 83.0으로 같은 기간 31.0포인트 하락했다. 금리·물가 상승 기대가 경기 회복 전망을 제약한 것으로 해석된다.

환율 관련 심리는 유일하게 개선됐다. 환율 BMSI는 98.0으로 전월 대비 3.0포인트 상승했다.

기준금리 전망은 동결에 무게가 실린다. 기준금리 BMSI는 응답자 99%가 동결 예상을 밝히며 99.0을 기록했다. 직전 조사 대비 4.0포인트 오른 수준이다.

정화영 자본시장연구원 채권연구센터장은 “현재 시장금리는 지난해 금리 인하 사이클 종료와 올해 상반기 중동 지정학적 변수 등으로 인한 물가 상승 기대가 맞물리며 변동성 높은 상승세가 이어지고 있다”면서도 “이번 금통위에서는 기준금리가 동결될 가능성에 무게가 실린다”고 설명했다.

그는 이어 “다만 금통위가 연내 추가 긴축 가능성을 시사하고 있는 만큼 향후 대내외 경제 환경 변화와 통화당국의 대응 전망에 따라 시장금리 변동성이 완화될 여지도 있다”며 “최근 시장금리 상승으로 평가손실 부담이 커진 채권 운용 주체들의 부담도 일부 덜어질 수 있을 것”이라고 덧붙였다.

이처럼 시장에서는 기준금리 동결 전망이 우세한 가운데 신현송 한국은행 신임 총재가 주재하는 28일 금통위에서 향후 통화정책 기조가 어떻게 제시될지에 이목이 쏠리고 있다.